Ее структура и эволюция - страница 6


^ 6. Международный кредит как экономическая категория. Формы международного кредита


Ключевые понятия


^ Международный кредит




Валютно-финансовые и платежные условия международного кредита




Официальное финансирование развития

Официальная помощь развитию


^ 6.1. Международный кредит как экономическая категория


Международный кредит – это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и уплаты процента.

Объективной основой развития международного кредита стали:

– выход производства за национальные рамки;

– усиление интернационализации хозяйственных связей;

– международное обобществление капитала;

– специализация и кооперирование производства;

– НТР.

Международный кредит играет важную роль в реализации требований основного экономического закона, поскольку создает условия для получения прибылей субъектами рынка.

Как элемент механизма действия закона стоимости международный кредит снижает индивидуальную стоимость товаров по сравнению с их общественной стоимостью (например, на основе внедрения импортного оборудования, купленного в кредит).

Международный кредит связан с законом экономии рабочего времени, живого и овеществленного труда. Это способствует увеличению общественного богатства при условии эффективного использования заимствованных средств.

Международный кредит участвует в кругообороте капитал во всех его стадиях:

– при превращении денежного капитала в производственный путем приобретения импортного оборудования, сырья, топлива;

– в процессе производства в форме кредитования под незавершенное производство;

– при реализации товаров на мировых рынках.

Международный кредит в тесной связи с внутренним принимает участие в смене форм стоимости, обеспечивает непрерывность воспроизводства, обслуживает все его фазы.

Источниками международного кредита служат:

– временно высвобождаемая у предприятий в процессе кругооборота часть капитала в денежной форме;

– денежные накопления государства и личного сектора, мобилизуемые банками.

Международный кредит отличается от внутреннего межгосударственной миграцией и укрупнением этих традиционных источников за счет их привлечения из ряда стран.

В ходе воспроизводства на определенных участках возникает объективная потребность в международном кредите. Это связано:

– с кругооборотом средств в хозяйстве;

– с особенностями производства и реализации;

– с различиями в объеме и сроках внешнеэкономических сделок;

– с необходимостью единовременных крупных капиталовложений для расширения производства.

Хотя международный кредит опосредствует движение товаров, услуг капиталов во внешнем обороте, движение ссудного капитала за национальной границей относительно самостоятельно по отношению к товарам, произведенным за счет заемных средств. Это обусловлено погашением кредита за счет прибыли от эксплуатации введенного в строй с помощью заемных средств предприятия, а также использованием кредита в некоммерческих целях.

Связь международного кредита с воспроизводством проявляется в его принципах:

  1. возвратность: если полученные средства не возвращаются, то имеет место безвозвратная передача денежного капитала, то есть финансирование;

  2. срочность. Обеспечивает возвратность кредита в установленные кредитным соглашением сроки;

  3. платность. Отражает действие закона стоимости и способ осуществления дифференцированных условий кредита;

  4. материальная обеспеченность. Проявляется в гарантии от погашения;

  5. целевой характер. Предполагает определение конкретных объектов ссуды.

Международный кредит выполняет следующие функции, которые отражают специфику движения ссудного капитала в сфере международных экономических отношений:

  1. Перераспределение ссудных капиталов между странами для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства. Через механизм международного кредита ссудный капитал устремляется в те сфере, которым отдают предпочтение экономические агенты в целях обеспечения прибылей. Тем самым кредит способствует выравниванию национальной прибыли в среднюю прибыль и повышению ее массы.

  2. Экономия издержек обращения в сфере международных расчетов путем замены действительных денег (золотых, серебряных) кредитными, а также путем развития и ускорения безналичных платежей, замены наличного валютного оборота международными кредитными операциями. На базе международного кредита возникли кредитные средства международных расчетов – векселя, чеки, а также банковские переводы, депозитные сертификаты. Экономия времени обращения ссудного капитала в международных экономических отношениях увеличивает время производительного функционирования капитала, обеспечивая расширение производства и рост прибыли.

  3. Ускорение концентрации и централизации капитала. Благодаря привлечению иностранных кредитов ускоряется процесс капитализации прибавочной стоимости, развиваются границы индивидуального накопления, капиталы предпринимателей одной страны увеличиваются за счет присоединения к ним средств других стран. Международный кредит выступает фактором превращения индивидуальных предприятий в акционерные общества, создания новых фирм, монополий. Международный кредит позволяет распоряжаться капиталом, собственностью и рабочей силы в других странах.

В современных условиях международный кредит выполняет функцию регулирования экономики и сам является объектом регулирования.

^ Роль международного кредита в развитии производства.

Международный кредит играет двоякую роль.

Позитивная роль международного кредита заключается в ускорении развития производительных сил путем обеспечения непрерывности процесса воспроизводства и его расширения. Международный кредит способствует ускорению процесса воспроизводства по следующим направлениям:

  1. Международный кредит стимулирует ВЭД страны. Тем самым создается дополнительный спрос на рынке для поддержания конъюнктуры. Внешняя торговля в кредит стала международной нормой, особенно для товаров, имеющих длительный цикл изготовления, потребления и высокую стоимость. В условиях удорожания продукции и увеличения доли машин и оборудования в мировой торговле импортеры и экспортеры заинтересованы в использовании внешнеторговых кредитов. Строительство предприятий за рубежом также осуществляется за счет кредита, используемого для оплаты импортного оборудования. В современных условиях возросла «связанность» кредитов с экспертными поставками из страны-кредитора. Условием займа ставится его расходование на закупку товаров в кредитующей стране. Тем самым международный кредит служит средством повышения конкурентоспособности фирм страны-кредитора.

  2. Международный кредит создает благоприятные условия для зарубежных частных инвестиций, так как обычно связывается с требованием о предоставлении льгот инвесторам страны-кредитора.

  3. Международный кредит обеспечивает бесперебойность международных расчетных и валютных операций, обслуживающих внешнеэкономические связи страны.

  4. Международный кредит повышает экономическую эффективность внешней торговли и других видов внешнеэкономических связей.

Негативная роль международного кредита в развитии рыночной экономики заключается в обострении ее противоречий, так как углубляются диспропорции в экономике.

Международный кредит форсирует перепроизводство товаров, перераспределяя ссудный капитал между странами и содействуя скачкообразному расширению производства в периоды подъема и периодическим его спадом.

Международный кредит усиливает диспропорции общественного воспроизводства, облегчая развитие наиболее прибыльных отраслей и задерживая развитие отраслей, в которые не привлекается иностранный капитал.

По каналам мирового рынка ссудных капиталов происходит перемещение «горячих» денег, которое усиливает неустойчивость денежного обращения и кредита, валютной системы, платежных балансов, национальной и мировой экономики в целом. При этом проявляются границы международного кредита, которые зависят:

– от закономерностей процесса материального производства и распределения совокупного общественного продукта;

– от постоянной возобновляемости кругооборота капитала, что определяет источники и потребности в иностранных заемных средствах;

– от обеспечения возвратности кредита в срок.

Кредитная политика страны служит средством укрепления позиций страны-кредитора на мировых рынка:

  1. Международный кредит используется для перевода прибылей из стран-заемщиков, усиливая позиции стран-кредиторов. В то же время ежегодные платежи по возврату ссуд с процентами, превышающие определенную величину чистого дохода общества, отрицательно влияют на источники формирования этих накоплений в странах-должниках.

  2. Международный кредит способствует созданию и укреплению в странах-должниках выгодных для стран-кредиторов экономического и политического режимов.

Банки, государства, международные и финансовые организации периодически проводят политику кредитной дискриминации и кредитной блокады по отношению к определенным странам.

Основные методы кредитной дискриминации:

– кредитные ограничения;

– повышение процентных ставок, комиссионных вознаграждений и сборов;

– сокращение всего срока кредитования или льготного периода;

– требования дополнительного обеспечения;

– внезапное сокращение суммы кредита;

– обусловленность предоставления кредита мероприятиями экономического и политического характера.

^ Кредитная блокада – отказ предоставлять кредиты той или иной стране. Тесно связана с экономической блокадой. Иногда оформляется правительственными распоряжениями, чаще проводится неофициально в виде отказа предоставить кредит по различным мотивам.


^ 6.2. Формы международного кредита


Формы международного кредита можно классифицировать по нескольким главным признакам.

По источникам различают внутреннее, иностранное и смешанное кредитование и финансирование внешней торговли.

Они тесно взаимосвязаны и обслуживают все стадии движения товара от экспортера к импортеру, включая заготовку или производство экспертного товара, пребывание его в пути и на складе, в том числе за границей, а также использование товара импортером в процессе производства и потребления. Чем ближе товар к реализации, тем благоприятнее, как правило, для должника условия международного кредита.

^ По назначению (в зависимости от того, какая внешнеэкономическая сделка покрывается за счет заемных средств) различают:

– коммерческие кредиты, непосредственно связанные с внешней торговлей, товарами и услугами;

– финансовые кредиты, используемые на любые другие цели, включая прямые капиталовложения, строительство инвестиционных объектов, приобретение ценных бумаг, погашение внешней задолженности, валютную интервенцию;

– «промежуточные» кредиты, предназначены для обслуживания смешанных форм вывоза капиталов, товаров и услуг (например, в виде выполнения подрядных работ (инжиниринг)).

По видам выделяют:

– товарные кредиты, предоставляются в основном экспортерами своим покупателям;

– валютные кредиты, выдаются банками в денежной форме. В ряде случаев валютный кредит является одним из условий коммерческой сделки по поставке оборудования и используется для кредитования местных затрат по строительству объекта на базе импортного оборудования.

^ По валюте займа различают:

– международные кредиты, предоставляемые в валюте страны-должника;

– международные кредиты в валюте страны-кредитора;

– международные кредиты в валюте третьей страны;

– международные кредиты в международной счетной валютной единице, базирующейся на валютной корзине (СДР).

^ По срокам международные кредиты подразделяют на:

– сверхкраткосрочные (до 3-х месяцев, суточные, предельные);

– краткосрочные (до 1 года);

– среднесрочные (от 1 года до 5 лет);

– долгосрочные (свыше 5 лет).

Краткосрочный кредит обычно обеспечивает предпринимателей оборотным капиталом. Используется во внешней торговле и в международном платежном обороте, обслуживая неторговые, страховые и спекулятивные сделки.

Долгосрочный международный кредит, как правило, предназначен для инвестиций в основные средства производства. Обслуживает до 85% эксперта машин и комплектного оборудования.

Если краткосрочный кредит пролонгируется (продлевается), то он становится средне-, а иногда и долгосрочным. В процессе трансформации краткосрочных кредитов в средне- и долгосрочные активно участвует государство, выступая в качестве гаранта.

^ По обеспечению различают обеспеченные и бланковские кредиты.

Обеспечением обычно служат товары, товарораспорядительные и другие коммерческие документы, ценные бумаги, векселя, недвижимость и ценности.

Залог товара для получения кредита осуществляется в трех формах:

– твердый залог (определенная товарная масса закладывается в пользу банка);

– залог товара в обороте (учитывается остаток товара соответствующего ассортимента на определенную сумму);

– залог товара в переработке (из заложенного товара можно изготавливать изделия, но передавая их в залог банку).

Иногда в качестве обеспечения кредита используют часть официальных золотых запасов, оцениваемых по среднерыночной цене. Однако ссуды под залог золота не получили большого распространения в силу «негативной залоговой отговорки», характерной для многих международных кредитов. Если страна получит кредит под залог золота, у нее могут потребовать золотого обеспечения ранее полученных ссуд. Поэтому некоторые страны предпочитают продавать золото.

Банковский кредит выдается под обязательство должника погасить его в определенный срок. Обычно документом по этому кредиту служит соло-вексель с одной подписью заемщика. Разновидностями банковских кредитов являются контокоррент и овердрафт.

^ По технике предоставления различают:

– финансовые (наличные) кредиты, зачисляемые на счет должника в его распоряжение;

– акцентные кредиты в форме акцента тратты импортером или банком;

– депозитные сертификаты;

– облигационные займы;

– консорциальные кредиты.

^ По субъектам кредитования международные кредиты делятся на:

– частные (предоставляются фирмами, банками, иногда посредниками (брокерами));

– правительственные;

– смешанные, в которых участвуют частные предприятия и государство;

– межгосударственные кредиты международных и региональных валютно-кредитных и финансовых организаций.


^ 6.3. Валютно-финансовые и платежные условия международного кредита


Условия международного кредита включают:

– валюту кредита и валюту платежа;

– сумму;

– срок;

– условия использования и погашения;

– стоимость;

– вид обеспечения;

– методы страхования рисков.

^ Валюта кредита и платежа.

Выбор валюты кредита зависит от следующих факторов:

– уровня процентной ставки;

– практики международных расчетов (например, контракты по поставкам нефти обычно заключаются в размерах США);

– степени инфляции;

– динамики курса валюты.

Валютой международных кредитов являются национальные денежные единицы, евровалюты, международные счетные валютные единицы. Неустойчивость валюты кредита ведет к потерям кредитора.

Валюта платежа может не совпадать с валютой кредита (валютой, в которой он предоставлен). Например, «мягкие» займы предоставляются в валюте кредитора, а погашаются национальной валютой заемщика или товарами традиционного экспорта страны.

^ Сумма (лимит) кредита – часть ссудного капитала, который предоставлен в товарной или денежной форме заемщику.

Сумма фирменного кредита фиксируется в коммерческом контракте.

Сумма банковского кредита (кредитная линия) определяется кредитным соглашением или путем обмена телексами (при краткосрочной ссуде).

Кредит может предоставляться в виде одной или нескольких траншей (долей), которые различаются по своим условиям.

^ Срок международного кредита зависит от следующих факторов:

– целевого назначения кредита;

– соотношения спроса и предложения аналогичных кредитов;

– размеры контракта;

– национального законодательства;

– традиционной практики кредитования;

– межгосударственных соглашений.

Для определения эффективности кредита различают полный и средний сроки кредита.

Полный срок начисляется от момента начала использования кредита до его окончательного погашения. Включает:

– период использования предоставленного кредита;

– льготный (грационный) период – отсрочка погашения использованного кредита;

– период погашения, когда осуществляется выплата основного долга и процентов.

Формула расчета полного срока погашения кредита:


Сп = Пи + Лп + Пп, (3)


где Сп – полный срок кредита;

Пи – период использования;

Лп – льготный период;

Пп – период погашения.

В отличиие от банковского кредита период непользования фирменного кредита по существу совпадает со сроком поставки товара по контракту. При этом началом полного срока служит дата акцента покупателем тратт, выставленных экспертом после поставки последней партии товара, то есть после выполнения экспортером контрактных обязательств.

Льготный период кредита особо важен при коммерческих сделках, поставках комплектного оборудования, поскольку в этом случае начало его погашения по возможности приближается к моменту ввода в эксплуатацию закупленного оборудования. Тем самым сокращаются сроки окупаемости инвестиций импортера. В этот период обычно взимается более низкая процентная ставка, чем в остальные периоды кредита. Льготный кредит встречается:

– в международных долгосрочных банковских кредитах, гарантируемых государством;

– в консорциальных еврокредитах;

– при крупных поставках машин, оборудования;

– при реализации за рубежом инвестиционных проектов.

Однако полный срок не показывает, в течение какого периода в распоряжении заемщика находилась вся сумма кредита. Поэтому для сравнения эффективности кредитов с разными условиями используют средний срок. Он показывает, в расчете на какой период в среднем приходится вся сумма ссуды. Средний срок включает:

– полностью льготный период;

– половину срока использования и погашения кредита.

При равномерном использовании и погашении средний срок кредита исчисляется по формуле:


Сср = 1/2Пи + Лп + 1/2Пп. (4)


Средний срок кредита обычно меньше полного срока. Они совпадают, если кредит предоставляется сразу в полной сумме и погашается единовременным взносом. Если использование или погашение кредита происходит неравномерно, то средний срок определяют по формуле:


Сср = (НЗ1 + НЗ2 + … + НЗп)/Lim, (5)


где Сср – средний срок кредита;

НЗ – непогашенная задолженность (на определенную дату);

Lim – сумма (лимит) кредита.

^ Условия использования и погашения международного кредита.

По условиям погашения различают кредиты:

– с равномерным погашением равными долями в течение согласованного срока;

– с неравномерным погашением в зависимости от зафиксированного в соглашении принципа и графика (например, увеличение доли к концу срока);

– с единовременным погашением всей суммы сразу;

– аннуитетные (равные годовые взносы основной суммы займа и процентов).

В соответствии с международной практикой экспортного кредитования, критерием для расчета начала погашения кредита принимается дата завершения выполнения экспортером соответствующих обязательств по коммерческому контракту (завершение отгрузок товаров, подписание протокола о сдаче сооружаемого в счет кредита объекта).

Основные методы определения начала погашения кредита:

– дата первой поставки;

– дата последней поставки;

– дата каждой поставки;

– средневзвешенная дата поставки;

– дата завершения шефмонтажных работ или пуска оборудования в эксплуатацию;

– соответствующая дата использования кредита;

– дата наиболее крупной поставки.

Обычно большинство указанных дат непосредственно фиксируется в контрактах и кредитных соглашениях. Исключение – средневзвешенная дата поставки, которая рассчитывается по формуле:


Дср/в = ((С1*Т1) + (С2*Т2) + … + (Сп*Тп))/Ск, (6)


где Дср/в – средневзвешенная дата поставки;

С – сумма отдельной (частичной) поставки;

Т – период поставки;

Ск – сумма контакта (общая стоимость поставки).

Сумма очередного платежа определяется по формуле:

(Lim*Z)/(1 – 1/(1+Z)n), (7)

где Lim – лимит кредита;

Z – процентная ставка;

n – количество периодов погашения основной суммы долга и процентов.

^ Стоимость кредита. Различают договорные (обусловленные соглашениями) и скрытые элементы стоимости кредита. Договорные делятся на основные и дополнительные.

К основным элементам стоимости кредита относят суммы, которые должник непосредственно выплачивает кредитору, проценты, расходы по оформлению залога комиссии.

Дополнительные элементы стоимости кредита включают суммы, выплачиваемые заемщиком третьими лицами (например, за гарантию). Сверх основного кредита взимаются:

– специальная банковская комиссия (в зависимости от суммы и срока кредита),

– единовременная банковская комиссия (независимо от срока и размера ссуды).

Хотя международный кредит в известной мере развивается обособленно от внутреннего, а процентные ставки по нему не формируются непосредственно на базе процентов по внутреннему кредиту, в конечном счете «цена» международного кредита базируется на процентных ставках стран-ведущих кредиторов (США, Япония, Германия). Однако в силу многофакторности ссудного процента образуется разрыв между национальными уровнями ставок.

Основные факторы, определяющие размер процентной ставки:

– валютно-финансовое, экономическое и политическое положение в стране заемщика;

– характер кредитных рисков;

– источники кредитов;

– международные соглашения о регулировании стоимости кредитов;

– вид процентной ставки (плавающая, фиксированная, комбинированная);

– наличие конкурентных предложений;

– срок кредита;

– темпы инфляции;

– связанность или несвязанность кредита с коммерческими операциями;

– состояние мирового и национального рынка ссудных капиталов;

– статус, коммерческая репутация и финансовое положение заемщика (кредитора);

– качество обеспечения кредита;

– наличие страхового покрытия (гарантии) по кредиту;

– наличие твердых (безусловных) обязательств заемщика использовать кредит в заранее согласованные сроки;

– момент заключения кредитного соглашения по отношению к коммерческому контракту;

– сумма контракта;

– валюта кредита и валюта платежа;

– динамика валютного курса.

С 70-х годов XX века наряду с фиксированными появились плавающие процентные ставки, которые меняются в зависимости от уровня рыночной ставки. Часть срока кредита, предоставляемого по плавающей ставки, в течение которого ставка фиксируется на неизменном уровне, называется процентным периодом.

Реальная процентная ставка – это номинальная ставка за вычетом темпа инфляции за определенный период. Если темп обесценивания денег превышает величину номинальной ставки, то реальная процентная ставка превращается в отрицательную. Выравнивание национальных процентных ставок происходит не только в результате движения между странами краткосрочных капиталов, но и в зависимости от динамики валютных курсов. Обычно чем выше курс валюты, тем ниже процент по вкладам в этой евровалюте.

По еврокредитам практикуются международные процентные ставки (ЛИБОР, БИБОР (Бахрейн), СИБОР (Сингапур) и т.п.).

К скрытым элементам кредита стоимости кредита относятся прочие расходы, связанные с получением и использованием кредита и не упомянутые в соглашении:

– завышенные цены товаров по фирменным кредитам;

– принудительные депозиты в установленном размере от ссуды;

– требование страхования кредита в определенной страховой компании, связанной с банком;

– завышение банком комиссии по инкассации товарных документов.

Для сопоставления условий предоставления различных кредитов используется показатель грант-элемент (льготный элемент субсидии), который показывает, какой объем платежей в счет погашения кредита экономит заемщик в результате получения кредита на более льготных условиях, чем рыночные. По частным международным кредитам грант-элемент составляет 3,2–4,5%, по официальной помощи развитию (ОПР) – 76,2–80%.

Различают показатели простого и взвешенного элемента субсидии.

Простой элемент субсидии (Эс):


Эс = %р – %ф, (8)


где %р – рыночная процентная ставка;

%ф – фактическая субсидированная процентная ставка.

Взвешенный элемент субсидии (Эс.в):


Эс.в = (Ск*Тср*Эс)/100, (9)

где Ск – сумма (лимит) кредита;

Тср – средний срок кредита;

Эс – разница между рыночной и фактической процентными ставками.

^ Обеспечение международного кредита.

Финансово-товарным обеспечением международного кредита является:

– выставление платежной контргарантии учредителя заемщика (вышестоящей организации);

– обязательство поставлять определенные договором товары при наступлении гарантийного случая;

– залог товарно-материальных ценностей, средств на счетах и других настоящих и будущих активов клиента;

– долгосрочные и гарантированные поставки сырья по фиксированным ценам;

– залог прав по договорам аренды с инофирмами-арендаторами недвижимости (инвестиционных товаров);

– гибкая структура платежей в погашение кредита;

– дополнительные (страховые) кредиты (кредитные линии) типа «стэнд-бай», «континдженси»;

– кредитование поставок в составе консорциума с «рамбурсом» на главного контактора;

– солидарные контргарантии предприятий-изготовителей экспортной продукции;

– контргарантии (совместные гарантии) первоклассных банков и фирм-участниц инвестиционных проектов;

– платежная гарантия правительства или уполномоченного правительством органа;

– увеличение в стоимости контракта доли авансовых и других наличных платежей;

– система специальных резервных счетов;

– независимая оценка проекта, заключение о положении на рынках сбыта, налоговая экспертиза;

– получение рефинансирования за счет кредитов банка-поставщика в 100% кредита, предоставленного банком клиенту;

– фиксация предельной даты начала погашения кредита;

– предоставление заемщиком банку права блокировать на специальным валютном счете валютные поступления;

– гарантия учредителя поддерживать на своем счете остаток средств, равный очередному платежу в погашение кредитов, вне зависимости от наличия средств на счете клиента;

– блокирование счета заемщика в национальной валюте с правом обращения выручки от продажи национальной валюты на иностранную на погашение предоставленного кредита;

– право кредитора на досрочное принудительное погашение кредита, его переуступка;

– валютные оговорки, лимитирование кредит;

– размещение «принудительного» резервного депозита: в банке импортера (заемщика), в банке экспортера (кредитора);

– подписание экспортных контрактов и переуступка экспортной выручки кредитору (гаранту), открытие аккредитива (гарантии первоклассных банков) по заключенным контрактам.

Юридическим обеспечением международного кредита являются:

– экспортные и импортные лицензии (квоты);

– лицензия на привлечение (предоставление) кредита;

– лицензия на открытие счета за границей;

– обязательное страхование с переуступкой страховых полисов банку-кредитору (гаранту);

– временное (до погашения кредита) освобождение заемщика от обязательных платежей (удержание части валютной выручки), налоговые и другие льготы;

– рекомендательные письма, соглашения о намерениях;

– юридическая экспертиза технико-экономического обоснования инвестиционного проекта, договора и других учредительных документов.

При определении валютно-финансовых условий международного кредита кредитор исходит из кредитоспособности и платежеспособности заемщика.

Кредитоспособность – способность заемщика получать кредит.

Платежеспособность – способность заемщика своевременно и полностью расплачиваться по своим обязательствам.

Поэтому одним из условий международного кредита является защита от кредитных, валютных и других рисков.


0497840447600722.html
0497894317264129.html
0498001138633493.html
0498153984759246.html
0498255225151084.html